マネーフォワードの決算結果をレビューしたいと思います。

1．まずは、売上の伸びについて

• Q2合計：　16.6億円（YOY＋52％）
  • ビジネス：　9.2億円（YOY＋53％）
  • ホーム：　4.0億円（YOY+32％）
  • エックス：　2.6億円（YOY＋48％）
  • ファイナンス：　0.74億円（＋0.67億円）

順調に伸びていると思います。また、ビジネスについては下半期の伸びは、＋60～65％を想定しているということで、5月の価格改定によりプラスの影響が出るようで何よりです。

2．営業利益はどうか？

• Q1：　売上14億円、営利▲9.8億円から
• Q2：　売上16.6億円、営利▲5.7億円へと改善

人件費は増えていますが、広告宣伝費を減らしたために、費用が▲1.5億円減少しました。

加えて、粗利が2.7億円増えています。粗利率が10％近く上がっているのが大きいです。なぜ、こんなに粗利率が上がったのだろうか？もしこれが、価格改定の効果だとすれば、Q3はかなり良い数字が上がってくる可能性ありますね、、。

3．Q3とQ4はどうなりそうか？

• 2018年Q3：　合計11.3億円
  • ビジネス：　7.2億円
  • ホーム：　3.0億円
  • エックス：　1.0億円
  • ファイナンス：　0.2億円
• 2018年Q4：　合計14.7億円
  • ビジネス：　8.3億円
  • ホーム：　4.0億円
  • エックス：　2.0億円
  • ファイナンス：　0.4億円

上記を踏まえると、僕の予想では

• 2019年Q3：　合計17.8億円（YOY＋58％）
  • ビジネス：　11.5億円（YOY＋60％）
  • ホーム：　4.0億円（YOY＋32％）
  • エックス：　1.3億円（YOY＋30％）
  • ファイナンス：　1.0億円（＋0.98億円）
• 2019年Q4：　合計21.8億円
  • ビジネス：　13.3億円（YOY＋60％）
  • ホーム：　4.5億円（YOY＋25％）
  • エックス：　2.5億円（YOY＋25％）
  • ファイナンス：　1.5億円（＋1.1億円）

くらいにはなりそうです。

費用合計が▲23億円くらいだと思うので、営利は▲5.2億円くらいでしょうか？

これで、Q3までの営利合計が▲20.8億円となるので、Q4が▲2.7億円だと、計画通りとなります。

Q4は費用合計が▲24億円だとしても、営利は▲2.2億円なので、ほぼ予算通りで達成してくるでしょう。

ビジネスの価格改定を受けて、コンセンサスは営利予想を▲19.5億円くらいに勝手に変更してきていますが、元々マネーフォワードが出している計画の方が順当そうですね、、。上記を見ると、2020年11月期では黒字化が視野に入ってきます。とても順調ですねー。

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