昭和電工が新中期経営計画を発表しました。同時に増配と自社株買いを行いました。増配は30円、年間合計で120円で、利回り3.33％です。180円来ると思いましたが、120円は少なめです。一方で、自社株買いを100億円実施。時価総額が5400億円なので、約1.8％ほどです。これは悪くありませんそれでも株価は一瞬上がって、また下降トレンドに戻りました。地合い恐るべしです。新中期経営計画の中で特筆すべきと思うポイントを上げてみました。2019年から2021年の3年間合計売上高が3.4兆円、営業利益が4800億円、純利益3300億円これは1年間に...

2019年の日本カーボン、東海カーボン、昭和電工、SECカーボンの営業利益の見通しについて、非常に確度の高い情報が昭和電工の新中期経営計画の説明会要旨Q&Aに書いてありました。 来上期の⿊鉛電極の販売契約交渉はほぼ完了し、今年下期よりも上昇する。 来年の無機セグメントは増収増益を想定。 中計期間の需給はタイトな状況が続くと⾒ているが、原料 NC の価格上昇をどう⾒るかは様々な考え⽅があり、新中計の前提は保守的な数値を⼊れている。2019年の上期は、黒鉛電極の価格が上昇すると言っています。しかもほぼ確定。201...

昭和電工が、決算発表を迎えましたので結果をレビューしてみたいと思います。1．まずは、売上、営業利益、純利益の推移 第1四半期：2147億円、343億円、247億円 第2四半期：2412億円、436億円、333億円 第3四半期：2691億円、566億円、413億円 3四半期合計：7249億円、1345億円、993億円です。2．第1四半期から第3四半期までの利益の伸びの内訳を見てみます。 石油化学：　33、41、81億円。第3四半期になり急に40億円も伸びています 化学品セグメント：　36、41、49億円。数億円ずつ右肩あがり エレクトロニクス：　29、28、45...

漸く、昭和電工の決算結果が出ました。第2四半期の数字としては順調、通期の予想も保守的ながら、ぎりぎりコンセンサスを上回るところに持ってきており、更に当期純利益は大幅に上回ったため、PERがまた6倍まで落ちました。 本当はもっと大きな上方修正を期待していたのですが、案外まだ伸びる余地を残しておく方が株価には良いのかもしれません。 株価は、明日以降、じっと上がっていくのを信じて待つのみですでは、簡単に決算結果をレビューしてみたいと思います。売上に興味は無いので、営業利益だけレビューします。 まずは、前...

黒鉛電極の価格はまだまだ値上がりを続けています。2019年の上期も、2018年の第4四半期より更に価格が上がる可能性が高いです。また2019年以降、数年間に渡り価格が高止まりすることが、昭和電工の新中期経営計画から予測されます。こんな状況の中、一体カーボン各社のPERはどのくらいの水準が妥当なのか？を考察してみました。と言っても、たいしたヒントはなく、一番参考になるのはグラフテックインターナショナルのケースです。なぜかと言うと グラフテックは、黒鉛電極の70％を長期固定契約で販売している 具体的には、この先5年...

株価予想を期待しているヒトには申し訳ないのですが、正直言って結論としては自信を持ってはわかりません。いくつかの見方ができるのでそれを書いてみます。1．普通に考えると、今の株価は安すぎるため、この先上がる可能性が高い現状、株価は4000円を割り、PERで5.1倍です。ただし、今の予想純利益が1150億円となっていますが、僕の見立てでは1400億円以上は行くはずです。（見立てに関しては、こちらの記事をご覧ください）仮に1400億円に明後日の12月11日に上方修正されれば、PERは4.3倍にまで下がります。更に、来期の予想はまだ出...

昭和電工の第2四半期決算を踏まえて、株価の予想を更新してみたいと思います。1．まず、基本的な情報を整理します。 EPSは781円 PERは6.7倍2．PERはどのくらいまで上がり得るのか？ 第1四半期決算発表時は、EPSが577円 株価は、発表時3760円から、1ヶ月弱で5140円まで上がっています これは、PERでいくと、6.5倍⇒8.9倍まで上昇 ただし、この時でさえ、下期の上方修正を見越していたので、PER8.9倍は先を見越してのPERの高さです。3．今回はどのくらいまでPERが上がりそうか？ まず、残りの上方修正余地を低めに見積って200億円...

黒鉛電極の価格が上がることで、日本カーボン、東海カーボン、昭和電工、SECカーボンの株価がこの1年で暴騰しました。もうすぐ第2四半期が終わり決算発表されますが、一番株価上昇余地があるのは昭和電工だと見ております。昭和電工はどのくらいまで株価が上がるか？を以下のように試算してみました。1．まず、営業利益を試算してみます。 現状の会社予想は2018年12月期で1370億円 うち、黒鉛電極を含む無機部門が835億円 但し、ここが大きく上振れすると見ております。仮に東海カーボンと同じ価格で売り、同じような利益率になると...

過去何度か、カーボン4社の株価のレンジを自分なりに分析して予想しつつ、自分の投資戦略を実行していました。直近だとこの記事で、株価のレンジを予想しています。だいたい以下が売り時だと思っていました。 日本カーボン：　7000円くらい 東海カーボン：　2200円くらい 昭和電工：　6500～7000円くらい SECカーボン：　19000円くらい過去半年くらいの4社の株価の動きを改めてみてみると以下です。 6月14日に7130円を記録、そのあとはレンジ相場でしたが、昨日で8060円まで上昇 6月4日に2373円を記録、そのあとはレンジ相場で、...

前回の記事で営業利益を予想しました。これをベースにEPSを予想してみました。以下2つの前提付きです。 東海カーボンの特別利益220億円は除く。一過性なので。 5～10％程度、4社ともに保守的に見てます。なので最大ではもう10％くらい上がると思います。予想EPS 日本カーボン：　800円 東海カーボン：　255円 昭和電工：　910円 SECカーボン：　2500円予想株価は以下です。青字が適正株価で、赤字が売り時の株価です。 青字を超えたら利益確定をはじめる。 でも、一度はオーバーシュートを絶対すると思うので、赤字株価に近づ...

カーボン各社の4～6月期の決算が全て出揃いました。黒鉛電極事業はどこも好調、かつ下期も好調なことが間違いないようです。また、既に7月以降の価格は決まっており、10月以降の価格も8割方決まってきていると思うので、下期の売上は確定。ニードルコークスも同様に半年前くらいに仕入れたものが使われるはずなので、既にコストも確定しており、営業利益も確定しているのが実情だと思います。一方で、4社では下期の予想の出し方が違います。保守的なところと正直なところ、の差が大きいです。 正直なところは日本カーボンと東海カーボ...