企業分析：アスコット

アスコットという不動産開発の会社が、おもしろそうなので分析してみました。

1．なぜ、面白いと思ったのか？

2018年9月期の経常利益の伸びが前年比で2.5倍くらいになっている
一方で、株価はひたすら横ばいで、たいして伸びていない
理由を見てみると、4Ｑにほとんど全ての利益が経常されるため、まだ何も実現していないためです。

2．アスコットの業績は？

2018年9月期で
売上170億円、営業利益13.5億円を予定
一方で、3Ｑまでの実績は、売上33億円、営業利益▲1億円
すなわち、4Ｑで、売上140億円、営業利益14.5億円くらいが必要になります。

3．では、Q4の業績はどうなのか？

7月～9月なので、もうすぐ締めるはずですが、今のところ何もわかりません。
8月10日に販売用不動産の契約に関するIRが出ていますが、この規模だと売上20億円程度で、他には何もIRが出ていませんでした。
ただし、過去1年のIRを見てみましたが、大型の物件売却をしても、IRを出すとは限らないようです。

4．鍵は、売れるのかどうか？

たな卸し資産を見ると、昨年9月末で60億円程度だったものが、今年の6月末で220億円程度あります。
ですので、70％くらいを売却できれば、売上として150億円を立てることは可能
問題は、このQ4で売れるのかどうか？だけです。
営業利益率は10％くらいでずっと来ているので、普通に考えれば売上140億円、営業利益14億円は可能そうな数字

仮に売れなかった場合は、Q4の数字は悪く、株価が下がる可能性があります。ただし、それでも期ズレが起きるだけで来年のQ1なりで売上を立てられるはずなので、むしろ買い増しするチャンスと考えることもできます。全く売れないため、安値で売りさばくような状況にならない限りは、なんとかなるかと。まだ、不動産市場も崩壊しているわけではないため、少しだけ遊びで投資してみようと思いました。

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